SUA și Japonia, umăr la umăr: Yenul, salvat după 28 de ani printr-o intervenție istorică

Salvarea yenului de către SUA: O mișcare crucială pentru stabilitatea globală?!

O decizie crucială a Statelor Unite de a se alătura Japoniei într-o acțiune comună pentru stabilizarea yenului marchează un moment definitoriu pe piața valutară globală. Este prima colaborare de acest gen din 1998 și semnalează o preocupare crescândă a Washingtonului.

Nu doar deprecierea monedei nipone îi îngrijorează, ci și potențialele turbulențe pe care le-ar putea genera pe piețele obligațiunilor americane și asupra echilibrului financiar internațional, conform presei grecești.

În spatele acestei intervenții coordonate se ascunde o miză mult mai mare decât simpla cotație a yenului.

De ce a intervenit SUA pentru yen, riscând stabilitatea piețelor globale?!

Japonia deține cea mai mare parte a obligațiunilor Trezoreriei SUA la nivel global.

Dacă Tokyo ar fi încercat să-și sprijine moneda de una singură, ar fi fost nevoită să vândă cantități semnificative de obligațiuni americane pentru a finanța intervențiile.

Un astfel de scenariu ar fi exercitat o presiune ascendentă asupra randamentelor obligațiunilor SUA, într-un context în care costurile de împrumut din Statele Unite sunt deja în creștere.

SUA salvează yenul, dar ce urmează pentru piețele globale?!

Louise Loo, economist-șef pentru Asia la Oxford Economics, subliniază că acesta a fost, probabil, unul dintre factorii cheie care au motivat participarea americană. Washingtonul avea un interes puternic în a preveni destabilizarea propriei piețe a datoriei suverane.

Moneda japoneză atinsese un minim al ultimilor 40 de ani săptămâna trecută, coborând la 163,73 yeni pentru un dolar. Imediat după intervenția concertată a celor două guverne, yenul a înregistrat o recuperare rapidă, ajungând la 157,57 yeni. Această revenire spectaculoasă demonstrează forța mesajului transmis piețelor prin acțiunea coordonată. Intervenția actuală reprezintă, de asemenea, prima acțiune comună a celor două națiuni de la intervenția G7 din 2011, când s-a decis slăbirea yenului în urma cutremurului devastator și a accidentului nuclear de la Fukushima.

Piețele au acordat o atenție deosebită deciziei Japoniei de a utiliza, începând de acum, facilitatea FIMA Repo a Rezervei Federale (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility). Această facilitate reprezintă o linie de finanțare permanentă oferită de Fed, care permite băncilor centrale străine și altor autorități monetare internaționale să obțină rapid dolari fără a fi nevoite să vândă efectiv titluri de trezorerie americane pe piață.

FIMA Repo: Oare e soluția salvatoare pentru yen și piețele globale?!

Băncile centrale eligibile, cele care dețin deja conturi la Federal Reserve Bank of New York, pot încheia acorduri repo cu Fed. Prin aceste acorduri, ele schimbă temporar titlurile de trezorerie americane pe care le dețin la Fed contra dolari, pe care ulterior îi pot pune la dispoziția instituțiilor din propria jurisdicție.

Tranzacția este de tip „overnight”, dar poate fi prelungită pe termen nelimitat, atât timp cât este necesar. Toate tranzacțiile sunt integral colateralizate cu titluri de trezorerie americane, eliminând astfel riscul de credit pentru Fed. De asemenea, deoarece operațiunile se desfășoară exclusiv în dolari, nu există niciun risc valutar implicat.

Analiștii consideră că adoptarea acestei facilități de către Japonia este un semnal clar că țara are acum la dispoziție o metodă eficientă de a-și susține moneda fără a genera presiuni negative asupra piețelor financiare globale.